黃金無法上漲 只因缺失了這一環(huán)節(jié)

發(fā)表于 討論求助 2023-05-10 14:56:27

上周我們討論了黃金的基本面,目前黃金并不看漲。實(shí)際利率(和收益率)正在上升,黃金投資需求持平。這本身就是一個(gè)暫時(shí)的但缺失的大環(huán)節(jié)。然而,我們指的是在市場(chǎng)分析的背景下缺失的環(huán)節(jié)。黃金是一種在表現(xiàn)優(yōu)于競(jìng)爭對(duì)手時(shí)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。任何資產(chǎn)都是如此,但尤其是黃金,因?yàn)樗鼈鹘y(tǒng)上是一種對(duì)手投資或反投資資產(chǎn)。盡管黃金的表現(xiàn)優(yōu)于債券,并對(duì)全球貨幣表現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢(shì),但對(duì)全球股市仍保持中立到弱勢(shì)。


  首先,讓我們來看看黃金相對(duì)于外匯(FC)和債券。在其2016年高點(diǎn),黃金/ FC已經(jīng)收回了大部分失地。上周,盡管美元指數(shù)反彈,金價(jià)/外匯仍維持在8個(gè)月高位。黃金對(duì)債券表現(xiàn)更好,包括股息。幾個(gè)月前,相對(duì)于主要的債券ETFs(TLT和IEF),黃金達(dá)到了3年來的最高水平。這些比率仍高于上升中的200日均線。

  黃金勝過外國貨幣的重要性在于,是因?yàn)辄S金只因?yàn)槊涝\浂蠞q,美元代表美元的熊市,而不是黃金的牛市。黃金對(duì)債券的表現(xiàn)是顯著的,因?yàn)閭碇薮蟮馁Y本市場(chǎng),而債券在某種程度上是黃金的對(duì)立面。

  不幸的是,黃金一直未能從名義上和市場(chǎng)間的角度突破,這是因?yàn)楣墒械牧α?。以下比率表明,黃金相對(duì)于全球股市的價(jià)格比離2015年的低點(diǎn)不遠(yuǎn)。如果這些比率重新測(cè)試2015年的低點(diǎn),他們將在10年來低點(diǎn)附近交易!

  黃金似乎已經(jīng)失去了相對(duì)于全球股票市場(chǎng)的200天移動(dòng)平均線,但如果它能保持對(duì)債券和外幣的超額表現(xiàn),那么當(dāng)它相對(duì)于股票可以突破上行時(shí),它將出現(xiàn)強(qiáng)有力的上揚(yáng)。消極的是,變化并不是即將來臨,而積極的是,當(dāng)其發(fā)生時(shí),金價(jià)應(yīng)該有一個(gè)大幅度走高。同時(shí),我們繼續(xù)關(guān)注和買入在未來12到18個(gè)月內(nèi)有300%到500%的潛在回報(bào)的小礦股票。(陳凡?譯)

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